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IDM厂加速释单 德意志将台积电列买进首选 目标价上调至82元

 德意志证券今(10)日最新报告中,强烈建议买进台积电 (2330-TW),除重申「买进」评等,并将目标价由 73 元调高为 82元。德意志调高台积电 2009 年每股税后盈余预估为 3.51 元,2010年和2011年则分别调高为每股 5.44 元、6.65 元,主因IDM 大厂加速委外代工、晶圆出货量成长,以及40奈米量产、取得更多市占率后的营收与获利成长。
  德意志证券半导体分析师周立中表示,基于 IDM大厂加速委外代工、更强的出货量成长及获利的复苏,调高对台积电 2009 年每股税后盈余 (EPS) 预估10%,来到每股 3.51 元,调高 2010 年 EPS 预估 27% 至 5.4 4 元,也调高2011年EPS预估 24%至 6.65元;同时调升台积电目标价,由 73 元上调至 82 元。

  周立中指出,受40奈米量产、市占率成长带动,台积电第 4季和2010年营收成长动能和获利可望击败市场预期,他相信这将带给股价更多重估价值,可能的风险是下滑 3% 来到 56 元,而预期能上扬的最高价格为88 元。

  周立中并调高台积电今年第 3季和第 4季营收成长率,由原来的季增 24% 和季减 9%,调高为季增 29%和持平或成长5%,主因主要客户的低库存,以及新 40 奈米产品的导入。至于毛利率,第 3季可能较台积电本身预期的 46.5-48.5%要好,可望来到 49-50%,第 4季持平,单季 EPS 预估达1.27元。

  此外,周立中认为,台积电 2010 年将更大有可为,预料明年营收将较今年成长 25-30%,也较原先预估的年增 21%来得高。主要原因包括(1)更多 IDM厂在今年下半年和明年建立委外代工,并削减自身产能;(2)今年第 4季和明年第 1季的库存水平预期健康;(3)中低阶3G多功能手机和智能型手机渗透率的提高。